リスクプレミアム
リスクプレミアムとは
リスクプレミアム（りすくぷれみあむ、risk premium）とは、金融商品において、リスクに対して支払われる対価です。
リスクプレミアムの概説（まとめ）
たとえば株式の期待収益率は国債の利回り（無リスク金利）よりも高いです。
この差をリスクプレミアムと呼びます。
以下の関係が成立します。
期待収益率 ＝ 無リスク金利 ＋ リスクプレミアム
リスクプレミアムの大きな金融商品とは、市場がそのリスクは大きいと判断したものであり、大きな期待収益率が上乗せされていなければ取引が成立しないということです。
リスクプレミアムとCAPMとの関連
CAPMは株式の適正なリスクプレミアムの大きさを導く一つの考え方です。
CPAMにおいては、マーケット・ポートフォリオに対する個別株式の変動の感応度を β で表しますが、これを用いれば個別株式のリスクプレミアムは以下となります。
β（RM − r）
ここで、r は無リスク金利、RM はマーケットポートフォリオの期待収益率です。
リスクの市場価格
リスク市場価格は、価格がブラック・ショールズモデルに従う金融商品において、リスクプレミアムをボラティリティで除したものとして定義されます。
ある金融商品の価格が
dS（t）＝ S（t）（σdW（t）＋ μdt）
に従うとき、リスクの市場価格λは
y ＝（μ− r） /σ
です。
このとき、無裁定条件を用いれば、リスクドライバーが同一のブラウン運動W（t）に従う任意の金融商品のリスクの市場価格は等しいことが示されます。
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